Transferência de opções de rolagem

Rolling in Options Trading.

Rolling é uma técnica bastante comum no comércio de opções, e tem uma variedade de usos. Em termos muito simples, é usado por comerciantes de opções para fechar uma posição de opções existente e, em seguida, abrir uma posição similar usando contratos de opções com base na mesma segurança subjacente, mas com termos diferentes.

Normalmente, esta técnica é usada para efetivamente ajustar o preço de exercício relevante de uma posição ou para prolongar quanto tempo você deseja manter uma posição para. Pode ser usado com posições longas e curtas, e é uma técnica que a maioria das opções que os comerciantes vão querer considerar em algum momento. Na verdade, existem três formas diferentes: enrolar, rolar e avançar. Nesta página, explicaremos cada um deles em detalhes.

Rolling Up.

O levantamento é quando você fecha uma posição de opções existente e, simultaneamente, abre uma posição similar, mas usa opções com um preço de ataque maior. Você está efetivamente rolando a opção até um preço de exercício mais alto, daí o termo. Você pode fazer isso com uma posição longa ou curta, e o processo é bastante simples.

Você usaria a venda para fechar a ordem para fechar sua posição se você estivesse demorado em opções, ou você usaria a compra para fechar a ordem se você estivesse curto sobre elas. Ao mesmo tempo, você abre uma nova posição, usando a compra para abrir a ordem para a posição longa ou a venda para abrir a ordem para a posição curta, em contratos sobre o mesmo título subjacente, mas com um preço de exercício maior.

O processo é exatamente o mesmo se envolve chamadas ou coloca, mas o efeito é diferente. Ao rolar as chamadas, você estará trocando sua posição atual por uma que implique contratos mais baratos. Quanto maior o preço de exercício de chamadas, mais barato eles são. Se você estiver rolando, você estará trocando sua posição atual por uma que implique contratos mais caros, porque quanto maior for o preço de exercício das posições, mais caro elas são. Claro, o efeito também depende se você é longo ou curto.

O rolamento de uma posição de chamada longa significa um ganho de caixa líquido, porque você estará vendendo uma posição e entrando em uma mais barata. No entanto, se você estiver rolando uma posição de chamada curta, então você terá que pagar mais pelos contratos que você está comprando de volta do que você receberá por escrever os novos contratos com o preço de exercício mais alto.

Por outro lado, enrolar uma posição de colocação longa significa vender os contratos mais baratos que compõem sua posição existente e comprar mais caros. Considerando que o enrolamento de uma posição de colocação curta significa fechar sua posição comprando os contratos mais baratos e depois escrevendo mais caros. Não é muito frequente que você arrega-se quando há muito tempo.

A técnica de enrolar é usada por vários motivos diferentes. Depende da sua posição existente e das circunstâncias. Por exemplo, você normalmente usaria a técnica quando curto em chamadas para evitar a atribuição dos contratos que você escreveu.

Você pode fazer isso se você tivesse escrito chamadas contra ações que você possui porque não esperava que o estoque aumentasse de preço antes do término desses contratos. Para evitar que as chamadas que você escreveu sejam atribuídas, obrigando você a vender suas ações, você poderia rolar os contratos para um preço de exercício mais alto que estava fora do dinheiro.

Se você estivesse demorado em chamadas, você pode optar por rolar para um preço de exercício mais alto se a garantia subjacente aumentasse significativamente e suas chamadas se tornassem profundas no dinheiro. Ao fazer isso, você pode tirar proveito da posição existente, mas continuar a especular sobre novos aumentos sem arriscar todo o lucro que você fez até agora.

Se você estivesse demorado em esperar que uma segurança caísse em valor, mas essa segurança realmente aumentou em valor, você pode usar esse método para cortar suas perdas, mas ainda especular sobre a queda da segurança em valor. Ao vender o seu fora do dinheiro coloca, você pode recuperar qualquer valor extrínseco deixado neles e, em seguida, efetivamente reinvestir em puts com um preço de greve mais elevado - o que significa que sua posição seria mais próxima do dinheiro e você poderia ganhar mais se o preço de A segurança caiu desse ponto.

Vale ressaltar que existe um risco envolvido com esta técnica, particularmente em um mercado volátil ou que está se movendo rapidamente em uma direção. Se o preço dos contratos de opções estiver flutuando significativamente, a mudança de preços entre o fechamento de uma posição e a entrada em outra poderá ter um grande impacto.

Se houver um atraso de tempo entre duas ordens relacionadas que estão sendo preenchidas e que, durante esse período de atraso, os preços mudam, isso é conhecido como derrapagem. Slippage é um problema que as opções comerciantes podem enfrentar sempre que estão colocando múltiplos pedidos que estão relacionados a uma posição geral. A maioria dos melhores corretores on-line oferece uma solução para este problema específico; eles fornecem um pedido de rolagem específico, que basicamente é uma ordem que simultaneamente fecha a posição existente e abre o novo com o preço de ataque mais elevado.

A maioria das estratégias de negociação de opções envolvem o uso de spreads consistindo em várias posições, então você pode experimentar um momento em que você precisa rolar mais do que a posição por vez. Se você quiser rolar uma propagação de opções inteira, isso pode envolver várias transações e pode ser um pouco complexo. Por causa disto, o roll up das opções se espalha não é realmente algo que as opções de iniciantes que os comerciantes deveriam considerar.

Rolando para baixo.

Esta técnica é muito parecida com a técnica de enrolar, mas efetivamente o oposto. Em vez de mover uma posição para uma similar com um preço de ataque mais alto, envolve mover-se para um com um preço de exercício mais baixo. Você ainda precisa sair da posição existente e, em seguida, você deve inserir a posição correspondente usando contratos que tenham um menor preço de exercício.

Mais uma vez, ele pode ser aplicado a posições curtas e longas, e a ambas as chamadas e coloca. Os melhores corretores on-line também normalmente oferecem um pedido de roteamento, o que efetivamente combina os dois pedidos necessários em um.

Existem três razões principais para o uso desta técnica, que dependerá da posição que você tem atualmente e quais são as circunstâncias. Esses três motivos são os seguintes:

Para evitar a atribuição em uma posição de colocação curta. Pode ser usado para evitar a atribuição se você escreveu colocar que se mudou para o dinheiro e você quer evitar a obrigação de ter que comprá-los.

Para tirar proveito de colocar e especular de mais um movimento descendente. Se você possuía peças que se moviam profundamente no dinheiro, você poderia rolar para tirar o lucro dessas opções e comprar coloca com um menor preço de exercício. Isso permitiria que você se beneficiasse de uma nova queda no título subjacente sem arriscar o lucro que você já fez.

Para reduzir as perdas nas chamadas e especular sobre a recuperação de segurança subjacente. Se você possuísse chamadas que estavam significativamente fora do dinheiro devido ao preço do título subjacente caindo, mas achou que o título subjacente pode reagrupar e seu preço pode aumentar de novo e, em seguida, rolar é útil. Você pode cortar suas perdas em suas chamadas fora do dinheiro e, em seguida, comprar chamadas com um menor preço de exercício que tenha uma melhor chance de retornar lucro se a garantia subjacente começar a aumentar de preço.

Avançando.

Quando as opções que você possui ou escreveram estão chegando ao seu ponto de validade, há várias coisas que você pode optar por depender das circunstâncias. Se você possui opções que estão no dinheiro, então você pode querer exercitá-las se você tiver essa escolha. Alternativamente, você pode querer deixá-los correr até a expiração e perceber qualquer lucro nesse ponto, ou você pode vendê-los para ganhar o valor intrínseco e qualquer valor extrínseco restante.

Se você possui opções que estão fora do dinheiro ou no dinheiro, então você poderia vendê-las para recuperar qualquer valor extrínseco restante, ou deixá-las correr até expirar e ver se eles ganharam qualquer valor intrínseco por esse ponto. Se você tem uma posição curta nas opções que estão no dinheiro, então você poderia optar por fechá-lo para evitar perdas se eles ganharem mais dinheiro. Alternativamente, você poderia optar por deixar os contratos correrem até expirar para se beneficiar de qualquer valor extrínseco remanescente e esperar que eles se aproximem do dinheiro ou caíram do dinheiro.

Você tem outra opção para suas posições abertas, onde as opções envolvidas estão perto da data de validade, e isso é para avançar. Esta técnica é usada para mover uma posição para uma data de expiração diferente para estender o período de tempo que ela deve executar. Você basicamente fecha uma posição existente e abre uma correspondente com base nas mesmas opções, apenas com uma data de validade posterior. Também é conhecido como rolar.

Tal como acontece com as duas técnicas mencionadas anteriormente, o rolamento para frente pode ser feito ao sair simultaneamente da posição existente e entrar no novo usando uma ordem específica. Se o seu corretor o oferecer, pode ser vantajoso executar as transações separadamente.

Você pode inserir a nova posição primeiro e depois fechar o existente, ou sair primeiro da posição existente e inserir o novo depois. Esta é uma forma de legging, e normalmente seria feito para tirar proveito dos preços em movimento, ou seja, fechar a posição existente ao melhor preço possível e abrir a nova ao melhor preço possível.

Existem duas razões principais para o uso desta técnica. O mais comum é se você entrou em uma posição que esperava lucrar com um movimento de preços de curto prazo, mas agora você espera que o movimento do preço esteja por um longo período de tempo do que o esperado.

Por exemplo, você pode ter comprado chamadas em uma garantia subjacente que você estava prevendo para aumentar de preço por um período específico de tempo. Se você acreditasse que continuaria a aumentar de preço por mais tempo, você estenderia a duração da sua posição até uma data de validade posterior, permitindo que você continue a lucrar.

A segunda razão é se você entrou em uma posição esperando que a segurança subjacente se movesse em uma determinada direção dentro de um determinado período de tempo, e então percebeu que ia demorar mais do que o esperado para que a segurança subjacente se movesse conforme previsto. Você estenderia o período de tempo disponível para tentar aproveitar o movimento esperado.

O conceito básico de todas as três técnicas de laminação é relativamente simples; A dificuldade vem com saber quando usá-los nos momentos certos. Eles são definitivamente técnicas com as quais você deveria estar familiarizado, porque provavelmente haverá ocasiões em que o uso delas é uma boa idéia. É importante ser flexível quando trocar opções, e se você sentir que precisa ajustar um posicionamento levemente, o rolamento pode ser a melhor forma de fazer isso.

Rolar para a frente.

O que significa 'Roll Forward' significa.

Avançar refere-se à extensão do vencimento ou vencimento de uma opção, contrato de futuros ou adiantamento, fechando o contrato inicial e abrindo um novo contrato de longo prazo para o mesmo ativo subjacente ao preço de mercado então vigente. Um roll-forward permite que o comerciante mantenha a posição de investimento além do prazo de vencimento inicial, uma vez que as opções e os contratos de futuros possuem datas finais de validade. Geralmente é realizado pouco antes do vencimento do contrato inicial e exige que o ganho ou perda no contrato original seja resolvido.

BREAKING Down 'Roll Forward'

O procedimento avançado varia de acordo com os diferentes instrumentos financeiros.

Um roll forward pode ser feito usando o mesmo preço de ataque para o novo como o antigo, ou uma nova greve pode ser configurada. Se o novo contrato tiver um preço de exercício superior ao contrato inicial, a estratégia é chamada de "roll up", mas se o novo contrato tiver um menor preço de exercício, ele é chamado de "roll down". Essas estratégias podem ser usadas para proteger lucros ou proteção contra perdas.

Por exemplo, considere um comerciante que tenha uma opção de compra que expira em junho com um preço de exercício de $ 10 na Widget Company, quando as ações estão negociando em US $ 12. À medida que a opção de compra se aproxima da expiração, se o comerciante continuar a ser otimista na Widget Company, ela pode optar por manter sua posição de investimento e proteger os lucros vendendo a opção de compra de junho ou comprando simultaneamente uma opção de compra que expira em setembro com um preço de exercício de $ 12. Este "roll up" para um preço de ataque mais elevado reduzirá o custo do cargo, protegendo parte dos lucros da estratégia inicial.

Os contratos de câmbio a prazo geralmente são revertidos quando a data de vencimento se torna a data do local. Por exemplo, se um investidor comprou euros em relação ao dólar americano em 1.0500 para valor em 30 de junho, o contrato será lançado em 28 de junho ao entrar em um swap. Se a taxa spot no mercado for 1.1050, o investidor venderia o mesmo número de euros a essa taxa e receberá o lucro em dólares em 30 de junho; o euro seria líquido para zero sem movimento de fundos. O investidor entraria simultaneamente num novo contrato a prazo para comprar o mesmo montante de euros para a nova data de valor a prazo; a taxa seria a mesma taxa spot de 1.1050 mais ou menos os pontos de avanço para a nova data de valor.

Uma posição de futuro deve ser encerrada antes do primeiro dia do aviso, no caso de contratos com entrega física, ou antes do último dia de negociação, no caso de contratos liquidados em dinheiro. O contrato geralmente é vendido por dinheiro, e o investidor compra simultaneamente o mesmo valor do contrato para o próximo mês da frente.

Saiba quando rolo: como rolar as posições de opções.

Se você é um comerciante de opções, talvez você tenha se encontrado na seguinte situação: seu dia de validade, suas ações estão negociando em torno do preço de exercício da sua chamada curta e você está preocupado em ser designado. Você poderia esperar até o mercado fechar para ver onde o estoque se fecha e você será atribuído ou a chamada expirará sem valor.

Alternativamente, você poderia comprar de volta a chamada e fechar a obrigação, ou você poderia lançar a chamada para um prazo de validade diferente e / ou preço de exercício antes do fechamento do mercado. Não tem certeza do que significa um contrato de opção? Neste artigo, vamos abordar as noções básicas de opções de rolamento e caminhar através de alguns exemplos que devem ajudá-lo a entender essa estratégia de opções básicas.

O que é um lançamento?

Em termos gerais, uma estratégia de implantação de opções envolve o fechamento simultâneo de um contrato de opção e abertura de um contrato diferente da mesma classe (chamada ou colocação). O novo contrato aberto pode ser um prazo de vencimento mais antigo (a opção seria "cancelada"), maior preço de exercício (rolado "para cima"), menor preço de exercício (rolado "para baixo") ou uma combinação de uma expiração diferente e greve. Os desdobramentos podem ser feitos em posições de opções de pernas simples ou longas ou curtas, ou em posições de várias pernas, como spreads e straddles.

Por que implementar uma opção?

Os rolamentos podem ser realizados em posições de opções longas ou curtas, mas na maioria das vezes eles são feitos em posições de opções curtas e normalmente são iniciados em torno da expiração. Os comerciantes de opções muitas vezes executam uma implantação em torno do prazo de validade para evitar a atribuição de opções no dinheiro, para continuar gerando renda ou para ajustar uma posição existente para refletir uma perspectiva revisada sobre o estoque subjacente. As chamadas cobertas e os títulos de capital garantido em dinheiro são provavelmente as duas estratégias de opções mais comuns para implantações.

Exemplo de implantação de chamada coberta.

Vamos assumir que você estabeleceu a seguinte posição de buy-write:

Comprou 100 ações da XYZ por US $ 103,00 Vendido para Abrir 1 XYZ 10/21/2018 105,00 Ligue para $ 1,50. O custo total da posição é de $ 10,150.00, excluindo comissões ($ 10,300 para a posição patrimonial menos os US $ 150,00 recebidos da venda da chamada). Agora vamos avançar para o dia 21 de outubro, onde XYZ agora está negociando a um preço de US $ 105,73. Se você não fizer nada com toda a probabilidade, você será atribuído em sua chamada curta e terá sua posição de 100 partes XYZ chamada por um preço de US $ 105,00. Por outro lado, se você quiser evitar a atribuição, você pode executar uma das seguintes ações: Comprar para fechar a posição de chamada curta para eliminar sua obrigação. Rode a posição de chamada curta para uma expiração mais antiga e para a mesma ou diferente preço de exercício.

Nota: ao fechar toda a posição de chamada coberta (ou seja, Desligar) antes do fechamento do mercado é uma opção disponível, neste exemplo provavelmente não oferece nenhum benefício, pois provavelmente será atribuído em sua chamada curta. Claro, é sempre uma possibilidade que o preço do subjacente caia abaixo do preço de exercício pelo fechamento do mercado.

Vamos assumir que você ainda é moderadamente otimista no XYZ e não quer ser designado para que você decida rolar sua breve chamada (para um prazo de validade) e até (para uma greve mais alta). Desta forma, você pode manter sua posição em XYZ, trazer alguma renda adicional e ainda deixar algum espaço para o lado oposto antes que a tarefa se torne uma preocupação novamente. Portanto, você inicia a plataforma StreetSmart Edge da Schwab e executa as seguintes ações:

Inicie o "All in One Trade Tool" e selecione a estratégia "Rollout" Comprar para fechar o XYZ 10/21/2018 105.00 Call (nota: sua posição irá preencher automaticamente para você no bilhete de comércio quando tiver uma posição existente) Vender Para abrir uma nova chamada de sua escolha - neste exemplo, o XYZ 11/18/2018 110.00 Call.

Fonte: StreetSmart Edge ®

Como você pode ver a partir do bilhete de comércio acima, a chamada de 105,00 tem um preço de pedido de US $ 0,77 e a compra de 110,00 oferece uma oferta de US $ 1,87, o que significa que o lançamento traria um crédito líquido de US $ 1,10. Claro que os US $ 1,10 representam o preço de mercado e o spread de oferta / solicitação é de US $ 1,10 x $ 1,21, então você poderá obter um crédito ligeiramente maior, ajustando seu pedido de limite mais alto, mas, por simplicidade, assumiremos que a ordem seja executada em US $ 1,10 crédito (excluindo comissões). Agora vamos dar uma olhada em como esse ajuste afeta o lucro e a perda em sua posição combinada:

Vendido para abrir 1 XYZ 10/21/2018 105.00 Chamada: + $ 150.00 Comprado para fechar 1 XYZ 10/21/2018 105.00 Chamada: - $ 77.00 Vendido para Abrir 1 XYZ 11/18/2018 110.00 Chamada: + $ 187.00 Lucro / perda total: $ 260,00.

Além do prêmio de US $ 260,00 recebido das transações de opções, a XYZ passou de US $ 103,00 para US $ 105,73 para que você tenha um ganho não realizado de US $ 273,00 com a valorização do preço no estoque subjacente. Como resultado do ajuste, seu lucro e perda não realizados na posição é de US $ 533,00 (US $ 260,00 + $ 273,00), você mantém sua posição de 100 ações na XYZ e você moveu sua posição de chamada coberta para o vencimento de novembro e até a greve de 110,00 .

Espalhe o exemplo de implantação.

A divulgação de um spread é semelhante em conceito ao exemplo de chamada coberta, mas o processo envolve um total de quatro pernas ao invés de duas. E uma vez que um spread consiste em dois contratos em vez de um, o lançamento permite mais possibilidades - não só você pode rolar sua propagação para fora, para cima ou para baixo, mas também pode aumentar ou diminuir a largura de espalhamento (ou seja, a distância entre as greves) . No entanto, pode haver muitos outros motivos para o lançamento de um spread quando comparado a um lançamento de chamadas cobertas. Por exemplo, você pode rolar um spread existente para cima ou para baixo se o preço subjacente se mover significativamente em uma direção e sua perspectiva mudou como resultado. Ou talvez você queira rolar sua propagação para uma expiração adicional, a fim de dar ao estoque subjacente mais tempo para fazer o seu movimento antecipado maior ou menor. Independentemente do motivo, um lançamento espalhado é geralmente iniciado porque é desejável um ajuste para a posição original. Agora, vamos percorrer um exemplo de um lançamento espalhado para ajudar a entender a mecânica desta estratégia.

Vamos assumir que você começou com o seguinte Bear Call Spread:

Vendido para abrir 1 XYZ 9/16/2018 55,00 Ligar para $ 3,00 Comprado para abrir 1 XYZ 9/16/2018 60,00 Ligar para US $ 1,00.

O crédito inicial trazido a partir deste spread é de US $ 200,00 (crédito de US $ 3,00 a partir da venda da compra de 55,00 menos o débito de US $ 1,00 da compra da chamada de 60,00 x 100), excluindo as comissões. No momento da negociação, o XYZ estava negociando abaixo de US $ 55,00, mas quando as vagas de validade acharem que o estoque se moveu contra você e agora está negociando em US $ 56,63. Se você quisesse que você pudesse fechar a propagação no momento, mas como você ainda se sente confiante em sua posição de baixa e acredita que a vantagem no XYZ será limitada, você decide rolar sua propagação (até o vencimento no 10/21/2018) e até (para uma faixa de ataque de 60.00 / 65.00). Abrindo a plataforma StreetSmart Edge da Schwab, você realiza as seguintes ações:

Inicie o "All in One Trade Tool" e selecione a estratégia "Rollout Spread" Compre para fechar o XYZ 9/16/2018 55.00 Ligue e venda para fechar a chamada XYZ 9/16/2018 60.00 (nota: sua posição será preenchida automaticamente para você no comércio) Vender para abrir o XYZ 10/21/2018 60,00 Ligar e comprar para abrir o XYZ 10/21/2018 65,00 Ligar.

Fonte: StreetSmart Edge ®

Usando os preços de mercado do bilhete de comércio acima, você pode ver que o spread inicial vai custar US $ 225,00 para fechar (US $ 3,30 por débito da compra da Chamada de 55,00 de setembro mais o crédito de US $ 1,05 a partir da venda de 60,00 de setembro Chamada x 100 ), mas o novo spread trará um crédito de US $ 95,00 (crédito de US $ 3,10 a partir da venda da chamada Out 60.00 menos o débito de US $ 2.15 da compra da chamada 60 de outubro 60 x). O débito líquido para este lançamento é de US $ 130,00, excluindo comissões. Aqui está uma distribuição do spread inicial, o ajuste e o crédito resultante:

Crédito inicial de Bear Call Spread: + $ 200.00 Vendido para abrir 1 XYZ 9/16/2018 55.00 Ligar para $ 3.00 Comprado para abrir 1 XYZ 9/21/2018 60.00 Ligar para $ 1.00 Custo de fechar a propagação de chamada de urso inicial: - $ 225.00 Comprado para Feche 1 XYZ 9/16/2018 55.00 Ligue para $ 3.30 Vendido para fechar 1 XYZ 9/21/2018 60.00 Ligue para $ 1.05 Crédito da abertura do novo Bear Call Spread: + $ 95.00 Vendido para abrir 1 XYZ 9/16/2018 60.00 Ligar para $ 3.10 Comprado para abrir 1 XYZ 9/16/2018 65,00 Ligar para US $ 2,15 Crédito total como resultado do ajuste: US $ 70,00.

Como você pode ver nas transações acima, o resultado de implantação é um crédito líquido de US $ 70,00 em vez da perda de US $ 25,00 que teria sido incorrida simplesmente fechando o spread. Por um lado, você se deu uma oportunidade de transformar um comércio perdedor em um lucrativo. Por outro lado, você precisará que XYZ fique abaixo de US $ 60,00 até o final de outubro para manter o lucro total de US $ 70,00.

Benefícios do lançamento.

Uma vez que uma implantação é conduzida em uma transação em vez de duas, você só será cobrado uma comissão base (juntamente com a taxa por contrato). Embora isso não seja necessariamente um motivo para rolar qualquer posição de opções (que deve ser direcionada principalmente pela sua perspectiva sobre o subjacente), as economias podem se somar ao longo do tempo se você for um comerciante de opções freqüentes. Outro benefício de rolamento é que, ao fechar e abrir a posição de suas opções, você evita o risco de "deslizamento de preços" que pode ocorrer durante o tempo entre transações de fechamento e abertura separadas.

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Definição de Rollover.

O Rollover tem um significado particular em relação à plataforma do IG. Aqui, definimos rollover em geral investindo e explicamos o que isso significa para você ao negociar com IG.

Na negociação, um rollover é o processo de manter uma posição aberta além de sua expiração.

Muitas negociações têm um prazo de validade anexado a elas, momento em que a posição será automaticamente fechada e quaisquer lucros ou perdas serão realizados. Em algumas circunstâncias, no entanto, o comércio pode ser revertido. Isto significa que lucros ou perdas serão realizados e o comércio terá uma nova expiração. Muitas vezes, uma rolagem virá com uma taxa associada.

Na sua conta IG, você pode receber um desconto no spread de fechamento ou abertura ao rolar sua exposição para um contrato datado mais tarde.

Futuros e contratos a prazo, por exemplo, às vezes podem ser revertidos ao invés de expirar. Neste caso, o preço da abertura de um novo cargo será levado em consideração no custo. Nas opções, rolar sobre uma opção significa comprar uma opção similar com um prazo de validade posterior.

Em negociações de curto prazo como o Spot FX, há um custo associado a manter a posição aberta durante a noite. Isso também pode ser conhecido como o custo do carry.

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